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硕贝德公司公告点评:一季度净利润大增,2016是反转年

发布时间:2016-03-14    研究机构:海通证券

投资要点:

受累天线主业与子公司亏损,2015 净利润同比下滑290.17%。公司2015 年,公司实现主营业务收入770,585,381.15 元,较上年同比减少8.06%;实现净利润121,462,717.61 元,较上年同期下降346.86%;实现归属于母公司股东的净利润-10,370.57 万元,同比降低290.17%。公司2015 年业绩下滑主要受累于天线业务收入较2014 年减少40%,同时多家子公司由于处于建设和市场开拓期业绩亏损。

一季度业绩反弹,2016 有望成为反转年。公司2016 年第一季度业绩与上年同期相比上升幅度为235%-280%。我们认为业绩反转将会在2016 年持续下去,主要动力来自于天线主业品牌客户的持续放量与指纹识别业务的强势增长。

天线主业将迎来拐点。公司一方面加大突破品牌手机客户ODM 生产商,另一方面强化国际著名品牌客户与国内新兴品牌客户的开发力度,业绩将迎来拐点。

指纹识别、封装及摄像头模组业务有望2016 年大放异彩。2014 年公司通过资本运作切入传感器封装和模组制造领域。2015 年又进入生物识别传感器模组市场,公司具备指纹识别芯片的封装和模组的产业化能力。2016 年指纹识别功能将成为智能手机标配,公司深度受益行业的爆发!

员工持股计划实现利益绑定。公司3月13日发布第一期员工持股计划(草案),按照不超过 1:1 的比例设立优先级和进取级,员工持股计划以不超过5,000万元认购进取级份额。本次员工持股计划持有人包括公司董事、监事、高级管理人员和其他员工,合计不超过200 人。本次员工持股计划锁定期为12个,存续期为不超过24 个月。此次员工持股计划实现管理层与股东利益绑定,优化公司激励机制,也说明管理层对公司业绩充满信心!l 盈利预测与投资建议。公司主业天线业务明年将出现业绩反转,指纹识别领域公司率先卡位,将受益于指纹识别市场的爆发。我们预计公司2016~2018年EPS 分别为0.35、0.51、0.77 元。考虑到公司业绩反转以及受益指纹识别市场的爆发,公司可以享受一定的估值溢价,我们给予公司“买入”评级,目标价19.25 元(16 年55X PE)。

不确定因素。业绩反转不及预期。

申请时请注明股票名称